Basic Fit

[panamapapers]

Ja misschien dat ze al langer aan het opbouwen zijn. Met die short posities is dat ideaal natuurlijk. Ben blij te zien dat het een kwaliteitsvol fonds is. Huidige posities (Interactive Brokers, Applied Materials, Credit Acceptance, etc. had ik gezien) gaven me alleszins vertrouwen.

De kwartaalupdate van BF deed dit ook. Maar vind het enigszins verontrustend dat Planet Fitness de smaak van de Spaanse markt te pakken heeft. BFfit zou Frankrijk m.i. qua clubopenings moeten pauzeren (tot ze daar de juiste prijsstrategie te pakken hebben) en voorrang geven aan Spanje (& evt. Benelux). Met die lagere belastingen in 2025 (Spanje) wordt dat eigenlijk des te interessanter.

Niet dat de opmars van PF in Spanje de investering te niet zal doen, maar het maakt het allemaal toch minder rooskleuriger dan initieel gedacht. Kleinere, minder kapitaalkrachtige spelers had mooier geweest.

[BRT]

When you look at France now, you still see that the 2020 and 2021 clubs are still behind, but growing slowly. So it's going slowly in the right direction. But the good news is that the 2023 and 2024 clubs that we opened in France are completely on track and showing the same results as what we see in the Benelux.

All good

Ben ook blij te horen dat de franchise begin volgend jaar van start gaat. Zeer benieuwd naar de mogelijkheden. Is free money lijkt mij. Gaat buiten Europa gebeuren dus geen enkele interactie of impact op imago moest het mislukken.

[panamapapers]

https://www.veb.net/artikel/09828/beleg ... beantwoord

Nagel op de kop dit artikel… die call was echt om te blèten. Moos moet dringend het roer uit handen geven. Ik stoor me mateloos aan hun communicatie. Geeft totaal geen vertrouwen. Laten we effectief hopen dat er geen KV komt. Dat zo echt alle gekheid op een stokje zijn.

Voelt aan dat ze in de touwen hangen en iedereen willen pleasen maar geen keuzes maken waardoor er vis noch vlees overblijft. De strategie is zoek.

Mijn gedacht zegt:
24/7 clubs trager uitrollen in FR, vertragen van de groei en cash generen waarmee schulden terugbetaald worden, dan kijken naar meest interessante rendement: aandelen inkopen als aandeelprijs laag blijft of uitrol van de clubs terug versnellen.

Enige kanttekening:
Ik zie de waarde wel in van die 24/7 clubs. Ik train er ook en zeker in een cluster kan dat wel erg waardevol zijn voor mensen die tot laat werken of erg vroeg opstaan. Ze hebben er vorig jaar al een eerste test mee gedaan en resultaten moeten dan toch wel erg goed geweest zijn om deze conclusie te nemen. Maar daar krijgen we dus 0 inzicht in. Ze willen duidelijk niet in hun kaarten laten kijken. Het zal alleszins de concurrentie in Frankrijk nog extra aanwakkeren want je moet al erg goed gefund zijn om dit te bekostigen. Zou dat de strategie zijn, nl. de concurrentie uitroken?

[sjos]

https://www.veb.net/artikel/09828/beleg ... beantwoord

Nagel op de kop dit artikel… die call was echt om te blèten. Moos moet dringend het roer uit handen geven. Ik stoor me mateloos aan hun communicatie. Geeft totaal geen vertrouwen. Laten we effectief hopen dat er geen KV komt. Dat zo echt alle gekheid op een stokje zijn.

Voelt aan dat ze in de touwen hangen en iedereen willen pleasen maar geen keuzes maken waardoor er vis noch vlees overblijft. De strategie is zoek.

Mijn gedacht zegt:
24/7 clubs trager uitrollen in FR, vertragen van de groei en cash generen waarmee schulden terugbetaald worden, dan kijken naar meest interessante rendement: aandelen inkopen als aandeelprijs laag blijft of uitrol van de clubs terug versnellen.

Enige kanttekening:
Ik zie de waarde wel in van die 24/7 clubs. Ik train er ook en zeker in een cluster kan dat wel erg waardevol zijn voor mensen die tot laat werken of erg vroeg opstaan. Ze hebben er vorig jaar al een eerste test mee gedaan en resultaten moeten dan toch wel erg goed geweest zijn om deze conclusie te nemen. Maar daar krijgen we dus 0 inzicht in. Ze willen duidelijk niet in hun kaarten laten kijken. Het zal alleszins de concurrentie in Frankrijk nog extra aanwakkeren want je moet al erg goed gefund zijn om dit te bekostigen. Zou dat de strategie zijn, nl. de concurrentie uitroken?

"Maar nu wreken de kleine lettertjes in het contract zich: obligatiehouders hebben in juni 2026 het optierecht om tegen de nominale waarde uit te stappen. "
Het zou dus de belegger zijn die de keuze maakt tussen Cash (terugbetaling nominale waarde van de obligatie) of aandelen. Als de conversiekoers vast ligt (nominale waarde = x aantal aandelen) en dat uitkomt op een lagere waarde op dat moment tov de nominale waarde van de obligatie, zal de keuze vlug gemaakt zijn.

[BRT]

Ja, de Q&A was zeer triest. Moos geeft me geen vertrouwen met z’n rond de pot gedraai. Franchising, Frankrijk ROIC, .. het blijft wat koffiedik kijken en de vragen worden zeer flauw beantwoord.

FCF valt sterk tegen tov de guidance, nochtans niet zo lang geleden gegeven.

Ik denk dat BFIT veel potentieel bevat, maar momenteel een duidelijke visie mist. Nog steeds long hier though.