DSM

[charel01]

KBC Securities heeft vrijdag het koersdoel voor DSM verhoogd van 76,00 naar 87,00 euro, bij een ongewijzigd Accumuleren advies.

Analist Wim Hoste benadrukte dat na de recente verkoop van de resterende aandelen Patheon, voor ongeveer 1,5 miljard euro, DSM opnieuw een zeer solide balans heeft, met een schuldratio (nettoschuld/EBITDA) van minder dan 1. KBC Securities rekent erop dat het speciaal chemiebedrijf deze sterke balans zal aanwenden om via overnames de Nutrition-portefeuille verder te versterken.

DSM handelt volgens Hoste met een aanzienlijke korting ten opzichte van sectorgenoten, zoals Ch. Hansen en Novozymes, waardoor er ruimte is ontstaan om het koersdoel met 11,00 euro te verhogen.

[Annetje]

Ik ben momenteel aan het twijfelen tussen Solvay (België) en DSM (Nederland).
Als ik beiden vergelijk in Excelco, heb ik de indruk dat DSM er beter uitkomt. Solvay betaald dan weer een veel hoger dividend (en hier betaal ik alleen de Belgische RV op).
Wat zien jullie als de pro's en contra's voor beide bedrijven ? - Het is niet de bedoeling om de aankoop deze week te doen, dus de koers speelt nu even minder mee.

[pate]

Ik ben momenteel aan het twijfelen tussen Solvay (België) en DSM (Nederland).
Als ik beiden vergelijk in Excelco, heb ik de indruk dat DSM er beter uitkomt. Solvay betaald dan weer een veel hoger dividend (en hier betaal ik alleen de Belgische RV op).
Wat zien jullie als de pro's en contra's voor beide bedrijven ? - Het is niet de bedoeling om de aankoop deze week te doen, dus de koers speelt nu even minder mee.

Als ik je goed begrijp beschouw jij het hogere dividend van Solvay als een pluspunt? Misschien toch enkele kanttekeningen hierbij. Als je bij DSM kiest om het dividend te laten uitkeren in de vorm van aandelen betaal je in Nederland geen RV. Op die manier betaal je dus ook enkel de Belgische RV op het dividend van DSM. Tenzij je de Belgische RV kan recupereren via de belastingen (voor inkomstenjaar 2019 tot 240 euro dacht ik) ben je de betaalde RV kwijt. Bij Solvay verlies je langs die weg dus jaar na jaar meer dan bij DSM. Voor kleine beleggers lijkt het inkoopprogramma dat momenteel bij DSM loopt me fiscaal interessanter dan een hoger dividend.

Zelf heb ik al vele jaren DSM in portefeuille. Dat bedrijf heeft bewezen dat het zich al meermaals succesvol heeft kunnen heruitvinden. Verschillende management teams maakten de stap van steenkool naar bulk-chemie om dan vervolgens minder cyclisch te worden door het afstoten van bulk-chemie en te kiezen voor vitamines en andere biotechnologische producten.

Als ik de product-portefeuilles van Solvay en DSM vergelijk dan heb ik de indruk dat de activiteiten van Solvay momenteel toch nog wat meer cyclisch zijn. Zowat 2/3 van de DSM-omzet houdt verband met voeding (zowel voor mens als dier en die moeten tenslotte eten, zowel in goede als in kwade tijden). Dat aandeel ligt bij Solvay veel lager maar dat uit zich dan ook in een hoge waardering van DSM (veiligheid heeft zijn prijs).

Aan de huidige koers zou ik DSM zeker niet kopen. De winst van de voorbije periode is flink gedopeerd omdat een aantal Chinese vitamine-fabrikanten tijdelijke productie-problemen ondervonden.

Misschien biedt de koersval bij het aantreden van de nieuwe CEO bij Solvay (de 'lijken' die de vorige CEO achterliet moeten eerst nog uit de kast) wel een mooie instapkans? Al dan niet via Solvac.

[Annetje]

Bedankt, pate !
Het dividend was een van de puntjes die bij Solvay aan de "+"-kant stonden.
Maar ondertussen had ik zelf ook al gevonden, zoals je zelf terecht aanhaalt, dat de portefeuille van DSM defensiever en dus minder cyclisch is.
De aankoop is nog niet voor direct, maar momenteel neigt eerder DSM naar mijn wish-list en ik ga het bedrijf ook actiever opvolgen.
Edit : 'k heb me alvast ingeschreven op de persberichten.

[Hoebeet]

Helaas is het kennelijk zo, dat hun (een) buy-back-programma aan regels onderhevig is, die
koersondersteuning an sich, niet toelaten. Want ze blijven maar opkopen; ook aan koersen
boven de 100 en K/W-verhoudingen van 20 en meer.

Terwijl ze v.w.b. externe groei poepvoorzichtig zijn: liever kléine overnames, deelnemingen en joint-
ventures.

Alsof er geen plausibele redenen te bedenken zijn waarom de koers ook weer eens richting de 90 terug zou kunnen vallen, en de gelden van het opkoopprogramma effectiever, en als voor aandeelhouders welkome ondersteuning zouden kunnen worden ingezet.

En wannéér ze dan nog eens richting de 90 zouden zakken, zijn er mogelijk óók redenen om dan, (nog)
niét in te stappen: enerzijds blijft het deels toch ook een cyclisch bedrijf en anderzijds zouden er bedrijfs-
specifieke issues kunnen spelen.

Van iemand die - helaas, weer eens - te vroeg heeft verkocht

[Hoebeet]

...Want ze blijven maar opkopen; ook aan koersen boven de 100...

Ik zou nog kunnen verzinnen, dat Feike zich zo - hen bij de voordeur uitzwaaiend - op een soepele manier
van de splitsings-activisten ontdoet. Voor 'n deel, dan toch.

[Hoebeet]

...óf, hij geeft hun pensioenfonds 'n kontje.

Wél druk hier

[Zechs]

DSM overweegt een bod op de voedingstak van Dupont. Deze afdeling is 20-25 miljard USD waard. Dit zou een mooie aanvulling zijn voor DSM maar wel een grote brok om te zwellen (huidige beurskapitalisatie DSM 20 miljard euro). Beleggers zijn eerder sceptisch.

Bron: https://www.finanzen.nl/aandelen/nieuws ... 1028527315
Bron: https://www.finanzen.nl/aandelen/nieuws ... 1028529073
Bron: https://www.swissinfo.ch/eng/dsm-to-exp ... t/45232398

[Hoebeet]

Goed voorbeeld doet...

https://www.dsm.com/countrysites/dsmnl/ ... ovaer.html

https://nos.nl/teletekst#104

[Bolleke]

Wat te doen met het aanbod om de DSM aandelen om te zetten naar Danube aandelen, ingaan op dit bod of niet?Wat is het risico?