Ontex

[keffertje]

Voor wat het waard is: UBS koopadvies met 12 maandskoersdoel 10.70.

Verwachte WPA 1,22 voor 2024

...en dat zou dan t.o.v. de huidige koers een stijging zijn van...Jawadde.

Sorry, volgens mij begrijpen wij elkaar verkeerd. Het gaat om de verwachte Winst Per Aandeel, die me overigens nogal aan de hoge kant lijkt.

Hun taxaties leiden tot een koers/winst-verhouding van 7, terwijl de markt, uitgaande van een winst per aandeel voor 2024 van € 1, (ruwe consensus) uitgaat van een koers/winst-verhouding van 8,5. In beide gevallen overigens goedkoop als ze de groei kunnen doorzetten.

Ik reageerde op 12maandkoersdoel 10,70 in je bericht.
Als ik me niet vergis mikt KBC zelfs hoger.

Thanks en duidelijk. Het koersdoel is maar 30% hoger en voor een koopaanbeveling valt me dat nog reuze mee. KBC hanteert inderdaad € 12 volgens mij, maar de vennootschap werkt zelf met een 'koersdoel/waarde' van € 15 in 2026. Potentieel genoeg lijkt mij dus, maar gegeven het abominabele track record van Ontex denkt de markt (m.i. terecht) ... eerst zien, dan geloven. Dat geldt natuurlijk zowel voor de verwachte stijging van de operationele prestaties als de verkoop van Brazilie tegen een mooie prijs, waarmee men pas 2 jaar bezig is

[sjos]

...en dat zou dan t.o.v. de huidige koers een stijging zijn van...Jawadde.

Sorry, volgens mij begrijpen wij elkaar verkeerd. Het gaat om de verwachte Winst Per Aandeel, die me overigens nogal aan de hoge kant lijkt.

Hun taxaties leiden tot een koers/winst-verhouding van 7, terwijl de markt, uitgaande van een winst per aandeel voor 2024 van € 1, (ruwe consensus) uitgaat van een koers/winst-verhouding van 8,5. In beide gevallen overigens goedkoop als ze de groei kunnen doorzetten.

Ik reageerde op 12maandkoersdoel 10,70 in je bericht.
Als ik me niet vergis mikt KBC zelfs hoger.

Thanks en duidelijk. Het koersdoel is maar 30% hoger en voor een koopaanbeveling valt me dat nog reuze mee. KBC hanteert inderdaad € 12 volgens mij, maar de vennootschap werkt zelf met een 'koersdoel/waarde' van € 15 in 2026. Potentieel genoeg lijkt mij dus, maar gegeven het abominabele track record van Ontex denkt de markt (m.i. terecht) ... eerst zien, dan geloven. Dat geldt natuurlijk zowel voor de verwachte stijging van de operationele prestaties als de verkoop van Brazilie tegen een mooie prijs, waarmee men pas 2 jaar bezig is

Farma en de Belgische kleine belegger... dat is iets speciaals...met hylorische trekjes. Alles is mogelijk.

[USSENTERPRISE]

Vanmorgen mooie resultaten over de eerste jaarhelft :

Inkomsten + 3 % (ondanks dalende prijzen)
EBITDA + 31 %

Schuld leverage ratio van 3,3 naar 2,5 %.

We kunnen dus zeggen dat Ontex uit de gevarenzone is

[vogelspotter]

6-08-2024

UBS over Ontex: 'Beurskoers weerspiegelt sterke cashflow niet'
Het degelijke halfjaarrapport van Ontex

zindert nog na in de analistenrapporten. Het beurshuis UBS handhaaft zijn koopadvies en verhoogt het koersdoel nog licht, van 10,7 euro naar 11,4 euro. 'Het aandeel is de koerswinst sinds het rapport weer kwijtgespeeld', stelt analist Charles Eden vast. 'Dat is gezien de context niet onlogisch, natuurlijk.'

Maar volgens de analist zoomen beleggers het best een beetje uit. 'De schulden zijn nu onder controle en dankzij de herstructurering zal Ontex structureel hogere marges en een stevige cashflow halen.' Vooruitzichten die de beurskoers op dit ogenblik niet weerspiegelt: 'Beleggers waarderen Ontex nu tegen 6 keer de verwachte nettowinst over 2025, een korting van 68 procent vergeleken met de sectorgenoten.'

Beleggers waarderen Ontex nu tegen 6 keer de verwachte nettowinst over 2025, een korting van 68 procent vergeleken met de sectorgenoten
Charles Eden
UBS-analist

Bron"De Tijd"

[USSENTERPRISE]

Vreemd nieuws vanuit Ontex. Ze verkopen eindelijk hun Braziliaanse tak aan Softys (waar ze ook Mexico aan verkocht hebben).

Dit voor ongeveer 110 mio EUR. Dit lijkt goed nieuws.

Dan wordt het minder positief :
- de uiteindelijke opbrengst is maar 82 mio wegens belastingen en transactiekosten.
- van die 82 mio wordt nog 18 mio op een derdenrekening geblokkeerd (wordt waarschijnlijk maar gelost als bepaalde targets worden gehaald).

En dan komt een voor mij onbegrijpelijke klap op de vuurpijl : " The transaction will generate a net gain on disposal of approximately 39 mio EUR and trigger the recognition of a non-cash accounting loss of approximately (140) mio EUR related to the accumulated currency translation reserves."

140 mio EUR : Waarom staat die 140 tussen haakjes ? Hoe kan dit bedrag zo hoog zijn ?

Duister, duister, ....

[sjos]

Vreemd nieuws vanuit Ontex. Ze verkopen eindelijk hun Braziliaanse tak aan Softys (waar ze ook Mexico aan verkocht hebben).

Dit voor ongeveer 110 mio EUR. Dit lijkt goed nieuws.

Dan wordt het minder positief :
- de uiteindelijke opbrengst is maar 82 mio wegens belastingen en transactiekosten.
- van die 82 mio wordt nog 18 mio op een derdenrekening geblokkeerd (wordt waarschijnlijk maar gelost als bepaalde targets worden gehaald).

En dan komt een voor mij onbegrijpelijke klap op de vuurpijl : " The transaction will generate a net gain on disposal of approximately 39 mio EUR and trigger the recognition of a non-cash accounting loss of approximately (140) mio EUR related to the accumulated currency translation reserves."

140 mio EUR : Waarom staat die 140 tussen haakjes ? Hoe kan dit bedrag zo hoog zijn ?

Duister, duister, ....

Ten opzichte van hun aanvankelijke investeringswaarde in die Braziliaanse tak hebben ze waarschijnlijk een zware minwaarde geleden. Maar dit wordt omzwachteld met veel blabla. Uiteindelijk a "net gain" die eigenlijk verdwijnt door een reusachtig boekhoudkundig "loss".
Uiteindelijk mogen we ons gelukkig prijzen dat ze geen geld hebben moeten geven wou Softys hun Brasiliaans bedrijf overnemen ??

[USSENTERPRISE]

Vreemd nieuws vanuit Ontex. Ze verkopen eindelijk hun Braziliaanse tak aan Softys (waar ze ook Mexico aan verkocht hebben).

Dit voor ongeveer 110 mio EUR. Dit lijkt goed nieuws.

Dan wordt het minder positief :
- de uiteindelijke opbrengst is maar 82 mio wegens belastingen en transactiekosten.
- van die 82 mio wordt nog 18 mio op een derdenrekening geblokkeerd (wordt waarschijnlijk maar gelost als bepaalde targets worden gehaald).

En dan komt een voor mij onbegrijpelijke klap op de vuurpijl : " The transaction will generate a net gain on disposal of approximately 39 mio EUR and trigger the recognition of a non-cash accounting loss of approximately (140) mio EUR related to the accumulated currency translation reserves."

140 mio EUR : Waarom staat die 140 tussen haakjes ? Hoe kan dit bedrag zo hoog zijn ?

Duister, duister, ....

Ten opzichte van hun aanvankelijke investeringswaarde in die Braziliaanse tak hebben ze waarschijnlijk een zware minwaarde geleden. Maar dit wordt omzwachteld met veel blabla. Uiteindelijk a "net gain" die eigenlijk verdwijnt door een reusachtig boekhoudkundig "loss".
Uiteindelijk mogen we ons gelukkig prijzen dat ze geen geld hebben moeten geven wou Softys hun Brasiliaans bedrijf overnemen ??

Ja, het moet zoiets zijn met die zware minwaarde. Toch straf dat men zulke relatief grote bedragen jaar na jaar in de balans kan wegmoffelen om dan ineens bij realisatie van de minwaarde met het lijk uit de kast te komen. Moet een accountant/revisor er niet over waken dat de P&L-rekening en de balans een zo realistisch mogelijk beeld van de waarde van de onderneming weergeven ?
Mijn excuses voor deze naïeve opmerking.

[vogelspotter]

17-10-2024

Kepler Cheuvreux verhoogt advies Ontex: 'Betere dagen op komst'


Voor Kepler Cheuvreux-analist Karel Zoete mag Ontex van het strafbankje. Hij verhoogt zijn advies van 'afbouwen' naar 'houden' en laat zijn koersdoel klimmen van 8 naar 9 euro.

Op basis van het operationeel herstel en de verkoop van de Braziliaanse activiteiten, die in de eerste helft van 2025 moet worden afgerond, is de beleggingscasus van Ontex meer solide geworden, zegt de analist. 'Het nieuwe managementteam heeft de dagelijkse activiteiten van Ontex fors verbeterd en we verwachten voortaan minder volatiele resultaten.'

Zoete merkt wel op dat aan de verbeteringen ook een kostprijs vasthangt. Zo zal de sluiting van de fabriek in Eeklo met aanzienlijke herstructureringskosten gepaard gaan die kasstroom zullen opslorpen. Hij raamt de sluitingskosten op minstens 80 miljoen euro, 'wat te gepasten tijde gerechtvaardigd moet worden door een hogere margedoelstelling'.

Het nieuwe managementteam heeft de dagelijke activiteiten van Ontex fors verbeterd en we verwachten voortaan minder volatiele resultaten.
Karel Zoete
Analist Kepler Cheuvreux

Bron:"De Tijd"

[USSENTERPRISE]

De Q3 2024 resultaten waren in lijn met de verwachtingen.
Omzet stabiel, EBITDA hoger en de leverage ratio verbeterde naar 2,4.
De koers gaat fors lager. Misschien omdat de eenmalige herstructureringskosten zo hoog waren ?

[vogelspotter]

Nieuws Ondernemen Consumentengoederen
Ontex slikt 66 miljoen euro kosten voor herstructurering in Belgische fabrieken


Jan De Schamphelaere
Vandaag om 08:25
De luierproducent Ontex heeft de sociale onderhandelingen afgerond voor de herstructureringen in Eeklo en Buggenhout. Het bedrijf neemt voor 66 miljoen euro voorzieningen om alles af te handelen. Dat meldt Ontex in zijn kwartaalupdate.


Eerder dit jaar kondigde Ontex aan de luierfabriek in Eeklo te willen sluiten en die in Buggenhout te hervormen tot een kenniscentrum voor incontinentieluiers. In totaal waren daardoor zo’n 500 jobs bedreigd. De onderhandelingen met de sociale partners sleepten maanden aan, maar zijn nu afgerond.

Ontex boekte in het tweede kwartaal al 37 miljoen euro om de herstructureringen uit te voeren. Daar komt nu nog een pak bovenop, waardoor het totale kostenpakket uitkomt op 66 miljoen euro. Dat vertaalt zich duidelijk in de derdekwartaalresultaten. De bedrijfswinst zakte met 70 procent tot 8 miljoen euro.


In Europa is er een bloeiende retailmarkt voor incontinentieluiers.
Ontex
Los van die eenmalige elementen oogt het plaatje bij Ontex aanzienlijk beter dan het voorbije jaar.

De luierproducent boekte ruim 4 procent volumegroei. De omzetgroei bleef evenwel steken op 2 procent. De grondstoffenprijzen dalen en Ontex kiest ervoor een deel van die extra marge op te geven om zijn concurrentiepositie met lagere prijzen te versterken en marktaandeel in te pikken.

Vooral de incontinentieluiers (7,6 procent meer omzet) doen het goed. ‘Dankzij een stijgend marktaandeel in het institutionele kanaal (lees: rusthuizen) en een bloeiende retailmarkt in Europa in lijn met maatschappelijke tendensen’, klinkt het. Dat laatste geeft aan dat het taboe van incontinentie beetje bij beetje sneuvelt en dat incontinentieluiers steeds vaker in supermarkten over de toonbank gaan.

De groeiversnelling in onze Amerikaanse babyluierbusiness wordt getemperd.
Ontex
De babyluierbusiness had het moeilijker. De omzet zakte met 1 procent, vooral omdat de Europese verkoop leed onder stevige promoacties van merken. In de VS daarentegen stegen de babyluiervolumes met meer dan 10 procent dankzij nieuwe contracten met retailers.

Ontex had evenwel ingecalculeerd dat de nieuwe deals meer en sneller omzet zouden opleveren. ‘De groeiversnelling in de VS wordt getemperd door de fasering van de orderopschaling’, meldt Ontex, dat zich daardoor genoodzaakt ziet de omzetprognoses voor het volledige jaar te herzien.

Lagere omzetprognose
Het management mikt nu op 2 à 3 procent omzetgroei, terwijl dat in de zomer nog 4 à 5 procent was.

De andere doelstellingen blijven wel overeind. De winstmarge (ebitda) zal dit jaar stijgen tot 12 procent, een cijfer dat ook al in het derde kwartaal werd gehaald.

56 miljoen
Brutobedrijfswinst
In het derde kwartaal steeg de ebitda met 29 procent tot 56 miljoen euro, goed voor een winstmarge van 12 procent.
De ebitda (brutobedrijfswinst) steeg met 29 procent naar 56 miljoen euro. Na negen maanden staat de toename op 30 procent. Dat is onder meer te danken aan de lagere grondstoffenfactuur, maar vooral aan de kostenbesparingen, de operationele verbeteringen en de productinnovaties die Ontex in het hele bedrijf doorvoert.

Door de betere prestaties schudt Ontex het schuldenprobleem waar het al jaren mee kampt stilaan van zich af. Eind september was de ratio schulden tegenover ebitda gekrompen tot 2,4 terwijl dat begin dit jaar nog 3,3 was en op de piek meer dan 7.


Door het recente akkoord over de verkoop van zijn Braziliaanse business kan die ratio nog verder zakken. De verkoop zal ongeveer 82 miljoen euro opleveren. De afronding van de transactie is voorzien in de eerste helft van volgend jaar.

Bron:"De Tijd"