Centrotec SE koers & forum

Was het internet aan't afzoeken naar interessante, koopwaardige aandelen en stootte hier op. Ik blijk niet de enige te zijn precies, maar zie dat ik wat te laat als ik het hier zo lees. Wat is de huidige stand van zaken? Is die delisting al goedgekeurd?

https://valueandopportunity.com/2020/11 ... more-37952

Forced Delistings in Germany (Centrotec)

There were some discussions in the blog, that some markets (for instance Spain) might not investable due to lack of controls, bad Governance etc.

However as a native German I have to concede that the German stock market, especially small caps is in a pretty bad shape from a Governance perspective. After Rocket Internet, Centrotec is the next example where a dominant shareholder tries to screw minority shareholders helped by the really weak governance of German stock markets.

The strategy works like this:

Under German Law, a management board (not the shareholders !!) can decide to delist from official stock exchanges if they make an offer to minorities that is basically a trailing 3 month average. Following the Corona crash, Rocket Internet was the first company to do this, now Centrotec tries its luck. Before the announcement, the Centrotec stock traded at around 18 EUR and was on a nice upward trend, the 3 Month trailing offer however was only ~15 EUR:

Grafiek

Centrotec

As most index and mutual fund investors are not allowed to own unlisted stock, there is usually a big loss once this delisting is announced. In some cases such as Rocket, the share price recovers, especially when some activist gets on board.

In Centrotec’s case I would have little hope for recovery. The CEO already bought through Centrotec a company from himself earlier this year and being non-listed will allow him to report less and even change to the very intransparent German GAAP standards.

I can only reiterate that one needs to be really careful with German small caps especially when you have a large shareholder who is interested to buy the company at a low price after a crash or shortly before a turn around. To my knowledge, this possibility to delist so easily doesn’t exist elsewhere in Europe. Usually you need to own at least a significant portion of the shares (usually >90% or so). In Germany, you would not even need a majority.

The only way to protect against this is trying to understand how a dominating shareholder thinks and if there is any hint that she/he might be tempted to screw minorities. If yes, then stay away.

-----------------------

Dit topic bestaat nog geen maand en mag misschien al op slot. Ik had geen idee dat de Duitse regels zo fel afweken. Betreurenswaardig.
Portefeuillegewicht relatief snel uitgebouwd de laatste weken tot 5,7%

Rustig afwachten. De grotere partijen zullen wel reageren. De hoofdaandeelhouder mag immers proberen om deze onderneming op een goedkope manier van de beurs te nemen nu de groeifase voor dit bedrijf merkbaar is in de resultaten.

Ik ga zelf niet in op dit bod en overweeg om mijn aandelen nominatief te malen. Zo blijf ik profiteren van de groei en zal later wel een betere prijs krijgen.

10 x de te verwachten winst van dit jaar zou een minimum moeten zijn
Nog iemand een mening?

Oli4 schreef: ↑

18 nov 2020 10:23

Hoe kan iemand hiermee akkoord gaan als het aanbod lager ligt als de huidige koers? Iemand hier ervaring mee?

Edit: Pagina 30 van het jaarrapport van 2019 toont dat de Krass familie meer als 50% heeft en de free float <50% is, hoe vaag dat ook mag klinken.
Simplywall.st houdt het bij 12,9%, individual insiders 27,3% en general public 59,8%. Al zal dhr Krass dan misschien wel in andere vehikels ook zitten.

Interessant toch dat die man zo ver onder de koers durft te bieden. Op een niet nader genoemd Duits forum heeft iedereen op zijn zachtst gezegd zijn bedenkingen... Ik ook

en

Als niemand ingaat op het bod zal hij hoger moeten bieden. Een fair bod ligt niet lager dan 25 euro.

Hoe kan iemand hiermee akkoord gaan als het aanbod lager ligt als de huidige koers? Iemand hier ervaring mee?

Edit: Pagina 30 van het jaarrapport van 2019 toont dat de Krass familie meer als 50% heeft en de free float <50% is, hoe vaag dat ook mag klinken.
Simplywall.st houdt het bij 12,9%, individual insiders 27,3% en general public 59,8%. Al zal dhr Krass dan misschien wel in andere vehikels ook zitten.

Interessant toch dat die man zo ver onder de koers durft te bieden. Op een niet nader genoemd Duits forum heeft iedereen op zijn zachtst gezegd zijn bedenkingen... Ik ook

Centrotec SE: Vorstand strebt Delisting an, Abschluss einer Delisting-Vereinbarung

Nach Einschätzung von Herrn Krass beträgt der Mindestpreis aufgrund öffentlich verfügbarer Informationen näherungsweise EUR 15,03; der Vorstand weist darauf hin, dass der gesetzliche Mindestpreis und damit der
von Herrn Krass im Rahmen des Delisting-Erwerbsangebots gebotene Angebotspreis ggf. auch etwas höher
oder niedriger als dieser Betrag sein kann.

Centrotec heeft de laatste jaren zijn productiecapaciteit uitgebreid om zijn internationale verkopen te stimuleren. Daarnaast heeft het gebruik gemaakt van de lage koers om het aantal aandelen in drie jaar tijd van 18 miljoen naar 13,2 miljoen terug te brengen. Met een operationele kasstroom van waarschijnlijk 80 miljoen euro en een verwachte bedrijfswinst van iets minder dan 3,5 euro per aandeel lis de koers voor mij spotgoedkoop.

In de relance zal de Duitse regering inzetten op vergroening van de economie. De toekomst oogt dus zeer mooi.

https://www.investing.com/equities/cent ... ainable-ag
Market cap: 178 million
Revenue: 673 million
P/E Ratio TTM: 10.71
Price to Sales TTM: 0.31
Price to Free Cash Flow TTM: 7.95
Price to Book MRQ: 0.99
Price to Tangible Book MRQ: 1.93
Next earnings date: 13/11/20
-------------------
Brilon, October 15, 2020: The positive development of CENTROTEC SE in the first half of the year continued in the third quarter despite the corona pandemic. According to preliminary figures, CENTROTEC increased its sales in the third quarter to EUR 179.7 million (previous year EUR 171.4 million). The operating result (EBIT) increased from EUR 14.0 million to EUR 15.8 million. Sales in the first nine months were thus EUR 502.1 million (previous year EUR 471.1 million) and the operating result (EBIT) was EUR 32.6 million (previous year EUR 22.1 million).
While the corona pandemic continues to burden international sales markets such as France, Spain and Italy, the home markets of Germany and the Netherlands continue to be very robust. It is true that the first negative effects of the pandemic on the commercial construction segment are noticeable in the incoming orders for commercial ventilation and air conditioning systems. However, this is more than compensated for by the continued strong sales market in the heating and residential ventilation sector.
In addition, the pandemic-related reduction in travel and entertainment costs as well as marketing and trade fair costs by EUR 1.4 million also had a significantly positive effect on earnings in the third quarter. The publication of the full quarterly report is planned for November 13, 2020.
Due to the attractive funding conditions for heating exchanges that are still valid this year and the reduced VAT rate, we are now assuming that the strong sales market in Germany will continue until the end of the year, provided there is no complete shutdown as part of a second wave of infections. At the same time, against the background of the currently rising infection rates, there will be hardly any travel or trade fair activities. Overall, the market environment is still very volatile due to the corona. On the basis of these extraordinary framework conditions, we are assuming sales of EUR 690 to 710 million for the year as a whole. The operating result is expected to be between EUR 43 and 46 million. The PARI Group, which was acquired on October 1, 2020, is expected to generate eight million euros.

CENTROTEC SE
CENTROTEC SE is represented in around 50 countries through subsidiaries and sales partners. The most important group companies include Wolf, Brink Climate Systems and Ned Air, which in the Climate Systems segment have specialized in heating, air conditioning and ventilation technology, including solar thermal systems, CHP units and residential ventilation systems with heat recovery, as well as Ubbink and Centrotherm, which operate in the gas segment Flue Systems the focus is on exhaust and air duct systems. This makes CENTROTEC the only listed full-range supplier for heating and air conditioning technology as well as solar thermal and energy-saving solutions in buildings in Europe.

https://www.centrotec.de/en/
------------------
Zeer interessant aandeel: groeiend, winstgevend en dat alles in een beloftevolle, politiek correcte sector. Het enigste dat mij momenteel tegenhoudt is de goodwill (78mio). Op een balanstotaal van 638mio geen imminent probleem, maar toch nog eens na te kijken alvorens in te stappen.
Andere forumleden die dit aandeel opvolgen?

Grts